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化工行业周报:风险偏好回升,重点关注5条投资主线

时间:2016-06-05    机构:方正证券

1.行业动态及观点

原油:上周原油先涨后跌,WTI和布伦特油价单周涨跌幅分别为-1.44%和0.65%。行业动态如下:1)石油输出国组织成员国在上周部长级会议上未能就原油限产达成一致;2)油服公司贝克休斯数据显示,截至6月3日当周石油钻井平台开工增加9台至325台,这是今年以来美国页岩钻井平台第二次出现开工增加;3)截至5月29日当周美国EIA库存减少136.6万桶至5.357亿桶,降幅为0.3%。截止周末,下游石化产品价格涨跌互现,其中国际石脑油、国内丙烯、苯乙烯等产品上涨。

维生素E:市场报价从78-82元/公斤上调至80-85元/公斤,BASF厂家报价从85元/公斤上调至88元/公斤,原料乙酰乙酸甲酯受环保影响供应偏紧,VE出口量较好支撑国内市场价格,出口FOB价格涨至10美元/公斤左右。

印染:近日发改委对各地报送的创建长江经济带国家级转型升级示范开发区方案进行了评审,同意将苏州工业园区等33个开发区确定为转型升级示范开发区。同时表示限制在长江沿线开发区新建石油化工、煤化工等化工项目,强化环评管理,新建、改建、扩建项目实行主要水污染物排放减量置换,严控新增污染物排放。坚决取缔“十小”企业,整治造纸、制革、电镀、印染、有色金属等行业。

草甘膦:上周行业主流报价维持在1.75-1.8万元/吨,主流成交价从1.70万-1.73万/吨小幅上移至1.73万元/吨,港口FOB价格维持稳定,至2630-2660美元/吨。开工企业从此前1周的9个增加至11个。【5月下旬国内最大草甘膦生产商之一浙江金帆达上调出厂价,上海港提货价上调300元/吨至17800元/吨,这是国内草甘膦厂家今年首次上调出厂价。目前下游需求一般,而上游双甘膦受草甘膦价格上涨影响,上调报价至10100-10400元/吨,华东地区主流发到价至10000元/吨;甘氨酸华东地区主流发到价平稳在8000元/吨,工厂反馈有一定的销售压力】。

钛白粉:上周宁波新福钛白粉公司上调报价500元/吨,出口价格上调50美元/吨;6月1日,山东道恩钛业宣布即日起钛白粉内贸价格上调800元/吨,外贸上调100美元/吨。目前国内金红石型钛白粉主流出厂价10800-12800元/吨,锐钛型钛白粉主流出厂价9300-10000元/吨。

MDI:受供方拉涨及成本支撑等因素影响,万华聚合MDI(挂牌价)从1.28万/吨上调至1.35万/吨;万华纯MDI(挂牌价)从1.88万/吨上调至1.90万/吨。需求暂无实质性大幅好转,行业按需采货。

TDI:上周市场价格继续上涨8.05%。近1个多月TDI价格从1.17万/吨上涨至目前的1.61万/吨。目前厂家库存较低,出口量增加,市场供应偏紧,上周银光装置故障停车、巨力检修导致市场开工率下降。而国内下游市场开工率正常,按需采购。

2.个股观点

近期化工行业动态主要包括维生素E、印染、MDI等,其中(1)维生素E行业主流报价从78-82元/公斤上调至80-85元/公斤,BASF报价从85元/公斤上调至88元/公斤;(2)发改委表示限制在长江沿线开发区新建石油化工、煤化工等化工项目,整治印染等污染较大的行业;(3)MDI厂家将产品挂牌价有所上调,目前万华聚合MDI和纯MDI的挂牌价分别为1.35万/吨和1.90万/吨。考虑到近期风险偏好回升,结合行业动态以及个股估值,我们继续建议重点关注5条投资主线。

高壁垒优质成长股:海利得(002206)、沧州明珠(002108)、安迪苏(600299)、国瓷材料(300285),此类公司受益于新项目(产能)持续推出且对应细分行业市场需求较好,未来几年具有业绩兑现能力。

仍在涨价趋势中的周期品:维生素E产业链的新和成(002001)、冠福股份(002102),维生素E行业供需较好,国内外厂家协同作用强,同时原料乙酰乙酸甲酯受环保影响供应偏紧。

低估值趋势向好品种:万华化学(600309)、航民股份(600987)、扬农化工(600486),其中万华化学烟台工业园项目将贡献业绩增量,印染龙头航民股份受益于环保持续收紧,而扬农化工南通2期项目是未来几年业绩最大增长亮点。

国企改革品种:云南盐化(002053)、天科股份(600378),其中云南盐化受益于国企改革,有估值优势,盐改与天然气业务空间大,而天科股份基本面向好,未来资产整合预期强烈。

小市值大弹性品种:富邦股份(300387)(300387),作为有业绩的小市值次新股,当前具备很好的安全垫,未来一旦在内生增长和外延拓展有所突破,有望享受较大向上弹性。

4.主要化工产品价格涨跌幅排行榜

上周涨幅前十:PTA(16.25%)、天然气(10.88%)、钛精矿(10.29%)、TDI(8.05%)、丙烯腈(7.23%)、万华聚合MDI(挂牌)(5.47%)、聚合MDI(华东)(3.97%)、环氧丙烷(3.75%)、维生素E(3.13%)、维生素K3(3%)

上周跌幅前十:磷酸二铵(-15.75%)、硫酸(-13.33%)、苯胺(-10.45%)、氯化铵(农湿)(-9.43%)、丁二烯(华东)(-7.95%)、双酚A(-7.39%)、液氯(-6.67%)、焦炭(-5.26%)、轻质纯碱(-5.24%)、工业级碳酸锂(-4.84%)