移动版

富邦股份:通过内生和外延长期看具备较大向上空间

发布时间:2016-07-14    研究机构:方正证券

1、业绩略超市场预期

我们预计利润增量构成:传统自身业务在去年上半年2897万净利基础上增长15%左右,其余主要为去年10月纳入并表的荷兰诺唯凯公司贡献。

2、传统业务助剂市场稳步发展,募投项目投产

公司2015年已形成3.6万吨化肥助剂产能,2016年募投项目投产新增2.2万吨防结剂,1.2万吨多功能包裹剂。公司在细分领域具有突出的渠道品牌优势,有助于保证新增产能的市场开拓。

3、积极寻求外延发展,具有想象空间

公司在内生增长的同时也在积极寻求外延发展,比如此前与九州证券直投子公司共同发起设立产业并购基金,作为公司产业并购整合应用于生物工程、新兴农业、新型材料及节能环保等领域的平台。

4、其他新项目和新方向也不可小觑

其他新项目和新方向包括:1)10万吨圆颗粒钾肥项目进展顺利。2)含磷废水处理及回收缓释肥料项目着手大规模推广。3)目前研发中的植物营养助剂能够有效帮助肥料企业实现转型升级。4)富锌大米在探索营销推广模式,包括互联网营销等方式。

5、维持“强烈推荐”评级

我们预计公司2016-2018年EPS为0.75、0.98、1.18元,维持“强烈推荐”评级。风险提示:外延发展低预期,下游化肥行业低迷

申请时请注明股票名称